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インフレ早わかり:インフレ環境における投資
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ヘッドラインインフレ
コアインフレ
コアインフレの動向は、インフレが長期化するとの見通しを示しています。
その結果、中央銀行は当初一部の投資家が予想していたよりも、長い期間金利を高い水準で維持しなければならず、それが借入コストを上昇させ、金融市場に逆風をもたらすと見られます。
2023年は経済活動が鈍化すると予測されています。 アメリカやヨーロッパは景気後退に陥るかもしれません。 経済の低迷はインフレを抑制する要因となるでしょう。
ロシアのウクライナ侵攻後の食料価格の高騰は、緩和されました。 穀物の主要供給国であるウクライナが、穀物輸出停止解除に合意したことも、世界的な需要減退と同様に、高騰を抑制した要因となりました。
ウクライナ戦争の影響によるエネルギー価格は、予想よりも早く調整されました。 欧州のガス価格は下がり、原油価格も最近の最高値である2022年から下がり、2023年にはさらに緩やかになる見通しです。
2022年以降、中央銀行による物価上昇の抑制に伴い金利が上昇しました。 財やサービスの需要、ひいてはインフレを抑制するための仕組みが機能し始めるいくつかの兆しが見受けられます。
中央銀行は銀行システムの流動性を高め、マネーサプライは経済生産の伸びを上回っています。 中央銀行が「量的緩和引き締め」に乗り出すことで、過剰なマネーサプライはいずれ緩和されるとみられますが、それには時間を要するでしょう。
国際貿易(典型的な価格均等化)は勢いを失いつつあります。 また、各国は必需品の自給を目指しており、原材料の奪い合いから物価が上昇する可能性も考えられます。
労働市場は、経済成長が減速し始めたにもかかわらず、想定に反して堅調に推移しています。 失業率が低いため、企業は採用が難しくなり、賃金に上昇圧力がかかっています。
中期的には、グリーン化は「安価な」エネルギーへのアクセスの低下、サステナビリティ関連の規制強化、その他のインフレ要因につながるかもしれません。 しかし、長期的には、この投資は経済生産の向上とインフレ率の低下につながることが期待されます。
10万ユーロで投資を始めたと仮定した場合の年3%のインフレ率の影響
出所:Allianz Global Investors. Hypothetical example for illustrative purposes only.インフレになると将来の購買力が低下するため、インフレに対抗する最善の方法の1つは、貯蓄を増やし、早期に投資することです。 これにより、ポートフォリオは複利の力の恩恵を受けることが出来ます。 また、インフレを織り込んだ後の、実質利回りを考えることも重要です。
1. 出所: Haver Analytics and IMF staff calculations.
注:この図は、先進国18カ国と新興国・途上国17カ国におけるヘッドラインおよびコアインフレ率の推移を示したものです。 コアインフレとは、財・サービスの価格変動のうち、食料とエネルギーの価格変動を除いたものです(または、最も近い指標)。 欧州(およびデータがある他の欧州諸国)については、エネルギー、食品、アルコール、タバコを除外しています。
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金融商品取引業者 関東財務局長 (金商) 第424 号
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