Global Multi Asset team
地政学的不確実性のなか1月は順調な出だし
月次レポート | 2024年1月31日現在
グローバル株式は、インフレ率の低下と堅調な経済指標に支えられ、2023年末からの上昇軌道が継続しました。一部の優良企業で決算内容が予想を上回り、幅広い市場に楽観姿勢が広がりました。なかでもテクノロジーおよび通信セクターは1月に目覚ましいパフォーマンスをみせました。かねてから高まっていた利下げ期待 が縮小したために、債券市場は若干下落しました。コモディティ市場では、紅海における地政学的緊張の高まりを受け、原油価格が上昇しています。
インフレ率低下や好調な企業決算、昨年からのパフォーマンスの勢い継続など複数の要素が重なっていることから、弊社はグローバル株式に対して引き続き慎重ながらも楽観的見方をとっています。しかし、依然として高い利下げ期待や投資家の強気なポジショニングを考慮すると、株式市場における短期的な調整のリスクは上昇しています。以上を踏まえ、弊社はグローバル株式のファンダメンタルズ面の見通しをわずかに引き下げました。新興国市場、特に中国に対しては慎重な見方を維持しています。一方、円安の継続や企業効率改善を図る政府の取り組みなどから、日本を有望な投資先と考えています。国債およびハイイールド債については、スプレッドが大幅に縮小したことを受け、これまでの非常に強気のアプローチを弱めました。コモディティに関しては、ガス市場への支援材料がないことを主な理由として、ファンダメンタルズ面でより慎重なスタンスをとっています。金についてはなお抵抗線を注視してより好ましい再エントリーポイントを探るとともに楽観姿勢を維持していますが、原油に対する見通しは引き下げています。通貨では、対ドルのユーロにややポジティブな見方をとっています。
戦略的な資産配分見解の要約
これらの戦術的 見通しは、短期的な状況、ならびにチームの分析の方向性および確信をファンダメンタルおよびシステマティックな指標に基づき反映しています。 見解は、ポートフォリオ構築の検討からは独立したものです。
