投資家が市場の大規模な乱高下*やグローバル債券市場の急落からの避難先を探す中、投資戦略としてのトレード・ファイナンスの魅力が高まっています。
トレード・ファイナンス戦略は2020年以降、底堅さを見せており、このアセットクラスに資産を配分している投資家の層は、以前に比べ多様になっています。プライベート市場のこの分野における資産運用機関の存在感が高まっていることも、魅力的な特性のおかげでこのアセットクラスに対する投資家の関心が大いに高まっていることを示す有力な証拠です。
トレード・ファイナンスは、今日の市場を乗り切るための魅力的でディフェンシブな債券戦略となります。
投資戦略としてのトレード・ファイナンスの人気が高まっているのは、なぜでしょうか。また、この戦略は、金利上昇や高インフレ、リセッション（景気後退）リスクの高まりといった今日の環境においても依然として有効でしょうか。
トレード・ファイナンスは、原資産の平均満期が約90日と、デュレーションが非常に短いという特性を持っており、この特性が多くの投資家に好まれています。投資適格債あるいはハイイールド債のベンチマークは、平均デュレーションが4年を超え、年初来でおよそ9％下落**していることを考えると、トレード・ファイナンス戦略は、はるかに低いデュレーションリスクで同等の信用スプレッドを提供することができます。
巧みに運用されているトレード・ファイナンス戦略が極めて低いボラティリティを示していることも、信頼できる分散先とダウンサイドプロテクションを求めている投資家にとって魅力的です。トレードファイナンスのポートフォリオを構成する短期の企業運転資金ファイナンスは、債券・株式市場の変動に大きく影響されることはありません。したがって、トレード・ファイナンス戦略のボラティリティは年率換算で、パブリック債券戦略のボラティリティの数分の一となっています。
投資家はまた、トレード・ファイナンス戦略がもたらす複雑性プレミアムにも引き付けられています。このアセットクラスは、業務負荷が高く、数多くの参入障壁があります。市場でトレード・ファイナンスの供給不足が続いていることは、トレード・ファイナンス資産のパフォーマンスが、デュレーションがはるかに低いことを考慮に入れる前でも、同じ発行体の市場で取引されているCDSや債券 のスプレッドよりも有利であることが多い一つの理由となっています。
トレード・ファイナンスは、あらゆる市場環境で安定性が高く、ディフェンシブな点で債券投資戦略的な要素を備えています。それらは絶え間なく変化する市場において、投資家に安心感を与えるものとなることが期待されます。
* VIX指数の月平均は、2020年2月以降、27カ月中19カ月（70％）において、ボラティリティが異常に高いことを示す20を超えています。それまでの9年間では、20を超えたのは108カ月のうち14カ月（13％）にすぎませんでした。過去の実績は、将来の結果を予測するものではありません。
**年初来のブルームバーグ・グローバル総合指数は、-9.0％となり、平均満期は9年でした。年初来のICE BofAグローバル・ハイ・イールド債指数は、-9.8％で、平均デュレーションは4.2年でした。数字は、2022年4月29日時点のものです。過去の実績は、将来の結果を予測するものではありません。
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