長く曲がりくねった道
2022年も終わりに近づいてきたことに、投資家は安堵しているでしょう。地政学的な混乱、期待を下回る成長率、インフレの高騰、過去数十年で最も急速な金利上昇など、世界経済は波乱に満ちた1年でした。
金融市場は悪化しているように見えます。2020年、2021年に大きく上昇した世界株式は、年初来で20％以上下落しています。世界の債券は、本来はならば市場が不安定な環境下における安全資産となりますが、1926年以来最悪の年となっています。
The US Federal Reserve wants to see inflation and employment return to more sustainable levels
Source: AllianzGI Global Economics & Strategy; as of 25 October 2022
来週を考える
第3四半期の決算発表集中する来週は、引き続き企業決算に注目が集まるでしょう。それに加えて、米国の投資家は中間選挙のデータが溢れかえり、世論調査や初期の投票では、少なくとも下院で民主党が敗北する可能性が指摘されています。
決算や選挙の他にも、経済カレンダーは盛り沢山です。今週の月曜日はまず中国から、10月の中国政府の製造業PMI発表があり、恐らく収縮域に戻っただろうと見られています。日本では、投資家は鉱工業生産と小売売上高のデータを注視しており、いずれも9月の成長が弱まると見られています。
月曜日はユーロ圏の投資家にとって重要な日です。速報値では、GDPは第2四半期に前期比0.8％拡大していることから第3四半期は伸び悩むだろうと見られています。9月の物価上昇率が記録的であったことから、10月のインフレ率速報も重要視さるでしょう。ドイツでは、2ヵ月ぶりに減少が見込まれる小売売上高と、堅調に推移したであろう失業率が注目されます。
テクニカルについて
株価は予想された通り、市場に対する強い弱気姿勢と強い売られ過ぎがぶつかり、市場の反発が見られました。今後、短期的にボラティリティが高まる可能性があります。しかし、10月から12月にかけて、特に米国の中間選挙の年（選挙は通常、不確実性を解消するイベント）には、株式にとって季節的な追い風となる傾向にあることを念頭におきましょう。FRBが利上げのスピードを緩めるとの話しを受け、国債利回りの上昇の鈍化が見られます。これが続けば、米ドルの上昇圧力が緩和され、米ドル紙幣を介して価格決定される多くの商品を下支えすることとなるでしょう。
楽しい道をあなたに。
グレッグ・メイヤー
ディレクター、グローバルエコノミー＆ストラテジー シニアエコノミスト
-
【ご留意事項】
• 本資料は、アリアンツ･グローバル･インベスターズまたはグループ会社（以下、当社）が作成したものです。
• 特定の金融商品等の推奨や勧誘を行うものではありません。
• 内容には正確を期していますが、当社がその正確性・完全性を保証するものではありません。
• 本資料に記載されている個別の有価証券、銘柄、企業名等については、あくまでも参考として申し述べたものであり、特定の金融商品等の売買を推奨するものではありません。
• 過去の運用実績やシミュレーション結果は、将来の運用成果等を保証するものではありません。
• 本資料には将来の見通し等に関する記述が含まれている場合がありますが、それらは資料作成時における当社の見解または信頼できると判断した情報に基づくものであり、将来の動向や運用成果等を保証するものではありません。
• 本資料に記載されている内容・見解は、特に記載のない場合は本資料作成時点のものであり、既に変更されている場合があり、また、予告なく変更される場合があります。
• 投資にはリスクが伴います。投資対象資産の価格変動等により投資元本を割り込む場合があります。
• 最終的な投資の意思決定は、商品説明資料等をよくお読みの上、お客様ご自身の判断と責任において行ってください。
• 本資料の一部または全部について、当社の事前の承諾なく、使用、複製、転用、配布及び第三者に開示する等の行為はご遠慮ください。
• 当社が提案する戦略および運用スキームは、グループ会社全体の運用機能を統合したものであるため、お客様の意向その他のお客様の情報をグループ会社と共有する場合があります。
• 本資料に記載されている運用戦略の一部は、実際にお客様にご提供するにあたり相当程度の時間を要する場合があります。対価とリスクについて
1. 対価の概要について
当社の提供する投資顧問契約および投資一任契約に係るサービスに対する報酬は、最終的にお客様との個別協議に基づき決定いたします。これらの報酬につきましては、契約締結前交付書面等でご確認ください。投資一任契約に係る報酬以外に有価証券等の売買委託手数料、信託事務の諸費用、投資対象資産が外国で保管される場合はその費用、その他の投資一任契約に伴う投資の実行･ポートフォリオの維持のため発生する費用はお客様の負担となりますが、これらはお客様が資産の保管をご契約されている機関(信託銀行等)を通じてご負担頂くことになり、当社にお支払い頂くものではありません。これらの報酬その他の対価の合計額については、お客様が資産の保管をご契約されている機関（信託銀行等）が決定するものであるため、また、契約資産額･保有期間･運用状況等により異なりますので、表示することはできません。
2. リスクの概要について
投資顧問契約に基づき助言する資産又は投資一任契約に基づき投資を行う資産の種類は、お客様と協議の上決定させて頂きますが、対象とする金融商品及び金融派生商品（デリバティブ取引等）は、金利、通貨の価格、発行体の業績・財務状況等の変動、経済・政治情勢の影響を受けます。 従って、投資顧問契約又は投資一任契約の対象とさせて頂くお客様の資産において、元本欠損を生じるおそれがあります。 ご契約の際は、事前に必ず契約締結前交付書面等をご覧ください。アリアンツ･グローバル･インベスターズ･ジャパン株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長 (金商) 第424 号
一般社団法人日本投資顧問業協会に加入
一般社団法人投資信託協会に加入
一般社団法人第二種金融商品取引業協会に加入
